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机床上市公司一季报凸显行业复苏气象
2010-5-19
[B]龙头企业复苏迹象明显[/B]

 

    随着经济的持续复苏,市场环境好转,下游需求呈现明显的增长,带动机床行业加速复苏。2010年1~2月,我国机床行业完成销售收入679.5亿元,同比增长37.5%;其中出口金额为44.6亿元,同比增长25.6%;行业产销率达到96%以上,基本恢复至金融危机前的水平。

 

    行业复苏迹象明显的表现在上市公司的季报里。首当其冲的是沈阳机床。2010年一季度,公司实现营业收入19.58亿元,同比增长69.94%;归属母公司所有者的净利润3027.44万元,同比增长216.2%。

 

    相对于2009年年报的平平业绩,沈阳机床2010年的一季报可谓亮丽。据了解,公司业绩大幅增加的原因是下游需求增长,数控机床和普通机床产销两旺,同时,公司优化结构将高端数控机床占比提高,从而销售毛利率提高,盈利能力加强。

 

    此外,季报还披露,一季度沈阳机床新增订货合同26亿元,同比增长100%,继续保持了2009年2月份以来逐月增长的态势。作为我国机床行业的龙头企业,沈阳机床一季度的表现令人振奋。

 

    归属沈阳机床集团旗下的另一上市公司昆明机床也表现不俗。今年1~3月,昆明机床完成营业收入3.51亿元,同比增长48.1%;归属上市公司股东的净利润为4303万元,同比增长57.6%。

 

    而去年一直受益于高铁项目支撑的华东数控,在今年一季度,随着国内外机床行业的恢复性增长,其普通机床产品以及数控机床也均有所增长。公司一季报显示,实现营收10027.35万元,同比增长42.30%。其中数控机床产品实现销售收入7682.95万元,同比增长64.47%;普通机床产品销售1968.36万元,同比增长19.17%。

 

[B]结构调整支撑业绩增长 [/B]

 

    除了机床行业的整体复苏这一主导因素,支撑企业业绩增长的另一个原因是各企业持续的产品、产业结构的调整。金融危机过后,机床市场的需求发生了变化,向高端产品发展的趋势加快,普通、经济型数控机床需求萎缩,普及型、高级型数控机床需求持续增长。

 

    根据2010年1~2个月的行业数据,全行业金切机床产量为88170台,同比增长28.4%;其中数控机床产量为24332台,同比增长57.7%,增速远超过行业平均水平,充分说明市场对中高端机床需求增长较快的现状。

 

    由于市场需求的变化,企业也纷纷加大产品结构调整力度。以昆明机床为例,将落地式铣镗床和卧式铣镗床作为主导产品,这两个产品均是技术含量较高的数控机床,尤其是落地式铣镗床,是其自主开发的升级换代产品,广泛应用于矿山机械、风电、造船、工程机械等重型设备加工,市场需求连年增长,成为公司业绩增长的主要推动力。在2009年行业全面回落的情况下,昆明机床的落地式铣镗床也保持了23.5%的增长率,2010年该产品仍将是公司收入和盈利增长的最重要动力。

 

    据了解,昆明机床将在继续推广落地铣镗床等重大型机床产品的同时,也将进一步巩固和扩大卧式铣镗床的竞争优势和市场份额。对于近两年推出的数控龙门镗铣床和关键功能部件产品,公司将在产品质量提升和市场开拓方面加大力度,为培育未来两年的新增长点做好准备。

 

    此外,沈阳机床的结构调整也颇见成效。前不久,沈阳机床董事会通过了定向增发预案,拟定向增发不超过两亿(含两亿)股,募集资金21.525亿元应用于重大型数控机床基地建设、新CAK数控车床技改、数控机床核心功能部件技改等项目。

 

    有关证券公司研究员认为,沈阳机床经过战略转型及定向增发后,产品结构将日趋合理,毛利较高的数控机床产能将在两年内扩充两倍以上,管理及营销模式的逐步改善也将促使净利率有一定的提升。另外,沈阳机床2009年产值数控化率仅为56%,相对秦川发展和昆明机床80%以上的数控化率偏低,预计随着“新五类”产品上市,以及增发后公司对该项目的投入,公司有望在2~4年后达到80%以上的日、德机床企业平均水平。

 

    而秦川机床2010年的结构调整则重点在两个方面:一是扩大磨齿机在轿车领域里的市场份额;二是倾向复合加工中心的营销,同时也将在今年推出新产品,并加大与机床制造相关的服务型业务的拓展力度。

 

[B]重大专项推动升级步伐[/B]

 

    一直被机构所看好的秦川机床,今年的一季报却有些差强人意。数据显示,一季度,公司实现营业收入2.34亿元,同比下降2.34%;营业利润1279.61万元,同比下降17.94%。归属上市公司股东净利润为1173.82万元,同比下降1.39%。

 

    季报解释说,公司营业利润降幅大于收入降幅主要是由于期间费用大幅增加,报告期公司财务费用、销售费用分别增加103.12万元、219.56万元,同比分别增加39.71%、18.33%,这是由于短期贷款大幅增加以及公司加大销售力度使相关费用增加。而净利润降幅小于收入降幅,主要是子公司格兰德收到增值税退税使公司营业外净收入增加35.35万元,同时所得税费用同比减少53.81%。

 

    事实上,2009年秦川机床的各项生产经营比金融危机时期已有所恢复,针对金融危机公司采取了一系列积极措施应对,加快了新产品的开发,目前针对乘用车重点研制的齿轮磨床技术取得重大进展,未来几年将逐步形成量化市场,主要客户群包括上汽,二汽,比亚迪、奇瑞等。

 

    最为重要的是,针对机床行业国家推出了“高档数控机床与基础制造装备”科技重大专项,公司作为齿轮磨床行业的龙头企业积极申报相关项目,而未来公司业绩将大大受益于此专项。

 

几家欢喜几家忧

 

    尽管一季度机床行业整体发展势头趋于良好,然而也有未能交出完美答卷的企业。

 

    南通科技今年一季度实现基本每股收益-0.0069元,稀释每股收益-0.0069元,每股收益(扣除)-0.0084元,每股净资产1.86元,净资产收益率-0.368%,扣除非经常性损益后净利润-1995470.6元,营业收入1333.19万元,归属于母公司所有者净利润-163.6万元。而南通科技2009年年报显示,其实现营业总收入6.76亿元,同比增长67.70%,利润总额23967万元,净利润2.01亿元,同比增长高达317.84%,但南通科技2009年净利润的巨幅增长,主要是政府补贴形成的——高达两亿元的政府补贴。如果扣除补贴,南通科技的主营业务为亏损。

 

    有关证券人士分析,相对于亏损的机床业务,南通科技的房地产业务曾是其救命稻草,2009年房地产业务占到南通科技主营业务收入的55.47%,高于其传统主营机床43.78%的比例,现在南通科技从房地产业务中退出,其营业收入如何弥补,考量着南通科技的管理层。

 

    目前南通科技正遭遇“四面楚歌”:一是机床主业不盈利,募投项目盈利水平差;二是不做房地产了;三是创投业务开始收缩;四是政府给予的3年财税返还优惠政策已于2009年底到期。正是这四重压力让投资南通科技的机构大肆出逃。

 

    “南通科技重组后一直无法摆脱亏损格局,亏损似乎成了习惯,一直靠政府补贴等方式提高公司净利润。”该人士表示,目前,南通科技似乎走不出不依靠政府补贴过日子的局面。
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